摘要：
开发区对各地的经济发展起着重要作用。近日重庆万盛经开区城投直接融资计划，国内某机构公布了各开发区、直辖市区政府评级报告重庆万盛经开区城投直接融资计划，根据最新的经济和财政数据，... 
添加微信好友, 获取更多信息
复制微信号
开发区对各地的经济发展起着重要作用。近日重庆万盛经开区城投直接融资计划，国内某机构公布了各开发区、直辖市区政府评级报告重庆万盛经开区城投直接融资计划，根据最新的经济和财政数据，通过比较科学、全面、统一的方法对163个开发区、63个直辖市区进行分析评级，这不论是对各地政府，开发区还是投资者，企业都具有重要参考价值。
点击放大可看清图片
一、开发区综合评级比较
全国发过开发区债被纳入评级的163个开发区（包括137个国家级开发区和26个省级开发区），其中，东部沿海和中部崛起地区的开发区评级普遍较高，中西部地区开发区数量较少、评级偏低。在下文中，将从行政级别、经济实力、财政实力、收入稳定性、增长平衡性与波动性、行政级别和面积等5大项，15项分项指标作为评级要素，在此基础上，对全国163个开发区综合实力进行了综合排名。
为了更清晰的看到开发区之间的评级情况差异，对所有开发区综合评分排名前30与后30进行比较，在163个开发区中综合实力最强的是重庆两江新区、苏州工业园区、青岛经开区、南京江宁经开区、武汉经开区，排名前30位的开发区全部是国家级开发区，属地包括重庆、北京、天津3个直辖市、11个计划单列市、5个省会城市和9个地级市。所有开发区中综合实力排名靠后的主要是大连普湾新区、桐城经开区、湘潭韶山示范区、常德经开区和铜陵经开区，排名后30位的开发区中，有9个是省级开发区，属地包括2个省会城市、3个计划单列市，其余均为地级市。
二、开发区概览与经济实力比较
从1984年我国首次设立国家级经开区开始，截止2016年，我国共设立219个国家级经济技术开发区。国家级经开区在每个省区均有分布，其中江苏省最多，有26家，其次浙江省21家，山东省15家。根据商务部数据，2016年219个国家级经开区的地区生产总值占全国11%，进出口贸易额占全国总量20%，对当地及周边经济辐射带动作用明显。
2016年GDP前30名的开发区，平均GDP总量为1344亿，最高的开发区依次为天津经开区、青岛经开区、广州开发区、重庆两江新区和苏州工业园区，这五个开发区GDP均超过2000亿元，其中，天津经开区2016年GDP突破3000亿元，达到3049.8亿元，青岛经开区、广州开发区、重庆两江新区分别为2766亿元、2471亿元、2261亿元，苏州工业园区位居末位，为2151亿元。
2016年GDP后30名的开发区，平均GDP体量为115亿元，最低的开发区依次为滨州高新区、湘潭昭山示范区、盘锦辽滨沿海经济区、威海临港经开区和马鞍山慈湖高新区，这五个开发区GDP均不到80亿元，其中滨州高新区最低，实现GDP仅44亿元。
从“经济开发区GDP/所属地级市GDP”所反映的经开区对当地经济贡献度和重要性来看，2016年，共有35个开发区的地级市GDP占比在15%以上。其中，有7个开发区的GDP占比在35%以上，依次分别是张家港保税区、盘锦经开区、乌鲁木齐高新区、孝感高新区、鹰潭高新区、芜湖经开区、宝鸡高新区、西宁经开区。
2.1 开发区财政收入比较
我们主要以地方政府2016年一般预算收入（公共财政预算收入）衡量地方政府的财政实力。财政收入之于政府，就如同收入或现金流之于公司，是政府各项支出以及偿债资金的直接来源。一般预算收入是衡量地方政府财政实力的核心指标，相较于基金预算收入和上级转移支付收入，更为内在和稳定。各开发区的2016年财政收入状况均来自当地财政厅关于2016年预算执行情况和2017年预算草案的报告。在本报告统计全部3960个数据中，有38个开发区的一般预算收入数据缺失，缺失数据采用同比增速不变假设估计。
2016年财政一般预算收入前30名中，最高的开发区依次为重庆两江新区、苏州工业园区、青岛经开区、北京经开区和无锡新区。这五个地区的一般预算收入均超过了150亿元，其中重庆两江新区2016年一般预算收入最高，达到了301.85亿元，苏州工业园区、青岛经开区、北京经开区和无锡新区次之，分别达到了288.10亿元、212.41亿元、170亿元和160.54亿元。
2016年财政一般预算收入后30名中，最低的开发区依次为广元经开区、怀化经开区、吉林经开区、湘潭市昭山示范区和娄底经开区。这五个开发区一般预算收入均低于5亿元，其中广元市经开区最低，仅有2.28亿元，怀化经开区、吉林经开区、湘潭市昭山示范区和娄底经开区则分别实现一般预算收入3.73亿元、4.39亿元、4.78亿元、4.84亿元。
从各“经济开发区一般预算收入/所属地级市财政收入”比例衡量的财政贡献度和重要性来看，2016年，共有27个开发区一般预算收入占所属地级市财政收入的比重在15%以上。其中，奎屯-独山子经开区、西宁经开区、盘锦经开区、牡丹江经开区和池州经开区5个开发区占比在30%以上，尤其是奎屯-独山子经开区占其所属地级市一般预算收入更高达82.46%，对当地财政收入贡献显著。
2.2 开发区收入稳定性比较
收入稳定性是指税收占一般预算收入比例，一般税收收入在财政预算收入来源中较为稳定，故采用一般预算收入中的税收占比的三年均值，来衡量地方政府预算收入的稳定性，但由于2016年营改增和税收中央与地方分成比例变化，导致16年各地方、区县财政中税收占比发生一定结构变化，尽管指标范围的调整可能带来一定影响，但我们仍列出了开发区这一指标，供投资者参考。各开发区2016年一般预算收入和税收收入数据均来自当地财政厅关于2016年预算执行情况和2017年预算草案的报告。在本报告统计全部3960个数据中，有52个开发区的税收数据缺失，考虑到“营改增”对于税收收入的影响，这里我们剔除了所有缺失数据。
2014-2016年开发区收入稳定性前30名中，最高的是宜兴经开区，达到100%，一般预算收入基本全来源于税收收入，其次依次是嘉善经开区、哈尔滨经开区、西宁经开区、绍兴袍江经开区、安庆经开区、常熟高新区、丹阳经开区、哈尔滨高新区、苏州太仓港港口开发区、江阴临港经开区、无锡江阴临港新城开发区和襄阳经开区。这12个开发区的收入稳定性均在95%以上。由于税收数据相对稳定，持续性较强，较高的收入稳定性指标意味着一般预算收入的稳定性较高。
2014-2016年开发区收入稳定性后30名中，相对较低的依次是常德经开区、湘潭高新区、湘潭昭山示范区、唐山曹妃甸工业区、南宁高新区和锦州经开区，收入稳定性指标整体在65%以下，其中，常德经开区收入稳定性最低，2016年仅有32.53%，三年均值平均为42.66%。
2.3 开发区收入平衡性比较
收入平衡性以“一般预算收入/一般预算支出”、“（一般预算收入-支出）/GDP”两个指标衡量。由于地方政府预算内赤字为常态，故采用一般预算收入/一般预算支出的4年均值，来衡量预算平衡性。该指标越接近1，意味着一般预算收支越平衡，在本报告统计全部3960个数据中，共有55个开发区的一般预算支出数据缺失，缺失数据采用同比增速不变假设估计。
以2013-2016年“一般预算收入/支出”平均值代表的收入平衡性前30名的开发区中，最高的依次为嘉善经开区、绍兴袍江经开区、徐州高新区、绍兴柯桥经开区、平湖经开区、南京江宁经开区和天津西青经开区，一般预算收入/支出均大于150%。嘉善经开区和绍兴袍江经开区的收入平衡性超过500%，高达516%和510%，系开发区规模较小，预算收入对支出的保障程度较高。2013-2016年收入平衡性后30名的开发区中，最低的依次为平潭综合试验区、合肥新站区、咸阳杨凌示范区、重庆万盛经开区和合肥高新区，收入平衡性指标均低于50%。其中，福州平潭综合试验区收入平衡性最低，仅有25%。其余后30名的开发区的收入平衡性也均在80%以下。
以2016年“（一般预算收入-支出）/GDP”反应的各开发区收入平衡性指标，排名前30位中，最高的依次为滁州经开区、绍兴柯桥经开区、平湖经开区、南京江宁经开区，占比均在8%以上，反应财政自给率较高；而排名后30位开发区中，最低的依次为福州平潭综合试验区、沈阳高新区、重庆万盛经开区、合肥新站区等，占比均在-10%以下，平衡性相对较弱。
2.4 开发区债务率风险指标比较
在163个开发区中，我们统计了148个经开区、高新区城投平台发行人的有息债务规模，从2016年有息债务绝对水平看，有息负债前30名的开发区分别是重庆两江新区、天津港保税区、天津经开区、唐山市曹妃甸工业区、北京市经开区、南京高新区和大连市普湾经济区。这7个开发区发行人的有息负债总额均在300亿元以上。其中，重庆两江新区、天津港保税区和天津经开区的发行人有息负债总额分别为680.86亿元、665.61亿元和517.02亿元。
从开发区发行人的有息负债增速看，增长最快的分别为遵义经开区、荆门高新区、锦州经开区、西安高新区和聊城经开区，有息负债增速均在200%以上。其中，遵义经开区的有息负债增速最快，达到714.69%；系公司对外融资大幅增加所致，大量在建工程投资巨大。
从开发区发行人的对外担保情况看，对外担保余额较高的主要有成都经开区、江阴高新区、天津经开区、常熟市经开区、江阴临港经济开发区和南京高新区，这6个开发区发行人的对外担保余额均大于100亿元。其中，成都经开区发行人对外担保余额较高，达到282.80亿元，且对单一企业担保数额较高，分布行业有一定的集中风险。
我们以各经开区、高新区发行人的“有息负债余额/GDP”指标，衡量对应经济区债务率。可以看出，2016年有息债务率排名较高的分别为长兴岛临港工业区、大连市普湾经济区、辽滨沿海经济区、湘潭昭山示范区、唐山市曹妃甸工业区、常德经开区、重庆市万盛经开区、赣州经开区和宜兴陶瓷产业园区，分别达323%、243%、242%、163%、105%、87%、77%、63%和61%，均超过60%债务率警戒线，相对风险偏高，开发区经济实力对城投债务覆盖能力面临一定压力。
以各经开区、高新区发行人“有息债务余额/一般预算收入”代表的偿债率指标看，偿债率指标排名前5的分别是大连普湾经济区、湘潭昭山示范区、长兴岛临高工业区、常德经开区和泉州台商区，占比达3084%、1531%、1268%、1068%和982%，偿债风险偏高；而偿债风险相对较小的经开区主要有烟台经开区、重庆北部新区、杭州高新区和武汉经开区，占比均不超过30%。
2.5开发区综合实力全景评级
我们对163个开发区综合实力进行全面评级，涉及经济规模、财政实力、收入稳定性、增长平衡性与波动性、行政级别和面积等5大项，15项细项指标，在此基础上，对各开发区进行了综合排名，主要指标选取如下表，在方法上，我们首先对各项指标（区分正向、负向指标）进行标准化，以“（指标-平均值）/标准差”计算，再按各指标权重计算加权得分，各指标权重如下重庆万盛经开区城投直接融资计划：
1）经济实力（占25%）：以开发区2016年GDP总量、16年GDP增速、2012-16年GDP复合增速指标衡量；
2）财政实力（占20%）：以16年财政预算收入、预算收入增速、2012-16年财政预算收入复合增速指标衡量；
3）行政级别（占15%）：按开发区国家级、省级以及所属地级市级别分类、开发区面积指标衡量；
4）地区重要性（占10%）：以开发区GDP、财政收入占所属地级市比重衡量；
5）收入稳定性（占10%）：以近3年税收收入/财政预算收入比例的平均值衡量；
6）财政自给率（占10%）：以一般预算收入/支出、（一般预算收入-支出）/GDP指标衡量；
7）收入波动性（占10%）：以2012-16年GDP增速的波动率、2012-16年地方一般预算收入波动率衡量；
从163个开发区综合评分和排名计算结果来看：
1）在163个开发区中，综合实力最强的是重庆两江新区、苏州工业园区、青岛经开区、南京江宁经开区、武汉经开区，排名前30位的开发区全部是国家级开发区，属地包括重庆、北京、天津3个直辖市、11个计划单列市、5个省会城市和9个地级市。
2）综合实力排名靠后的开发区，主要是大连普湾新区、桐城经开区、湘潭韶山示范区、常德经开区和铜陵经开区，分别隶属大连市、安庆市、湘潭市、常德市和铜陵市，在排名后30位的开发区中，有9个是省级开发区，属地包括2个省会城市、3个计划单列市，其余均为地级市。
3）从地区分布看，东部沿海和中部崛起地区评级普遍较高，中西部地区开发区数量较少、评级偏低，排名前30位中江苏和山东省数量最多，后30位中辽宁和湖南数量最多。
三、直辖市综合评级比较
全国纳入统计的63个直辖市区（包括2个副部级区、58个正厅级区和3个副厅级县）中，上海市辖区地方政府评级普遍较高，北京、天津市辖区地方政府评级次之，重庆市辖区相对较弱。接下来将分不同指标介绍评级的详细情况。本报告选择了行政级别、经济实力、财政实力、收入稳定性、财政自给率、收入波动性等6大项、13个分项指标作为评级要素，在此基础上，对63个直辖市区综合实力进行了评级和排名。
为了更清晰的看到所有直辖市区评级情况的差异，我们选取了直辖市区中综合评分排名前15与后15来进行比较，按评分越高、综合实力越强排列。63个直辖市区中综合排名最强的是天津滨海新区、上海浦东新区、北京朝阳区、上海静安区、北京海淀区，除浦东新区和滨海新区是副部级新区，其重庆万盛经开区城投直接融资计划他均为正厅级直辖市区。所有直辖市区中综合实力较差的是重庆市秀山自治县、重庆市酉阳自治县和重庆市奉节县，排序后15名中地处重庆的有9个。
3.1 直辖市区经济实力比较
2016年GDP前15名中，最高的直辖市区依次为天津市滨海新区、上海市浦东新区、北京市海淀区、北京市朝阳区。这4个地区的GDP均超过了5000亿元，其中,天津市滨海新区2016年增长势头强劲，GDP首次突破一万亿元，达到10002.3亿元。天津滨海新区由国务院设立，目标是成为华北经济发展中心，与另外两个副省级开发区，即上海浦东新区和重庆市两江新区并列。上海市浦东新区、北京市海淀区、北京市朝阳区次之，分别达到了8732亿元、5037亿元和5001亿元。前15名的直辖市区中，上海市辖区占到了7席、而重庆市只有渝北区一区上榜。就经济实力而言，上海市辖区的优势依然比较明显。
2016年GDP后15名中，最低的直辖市区依次为重庆市酉阳自治县、重庆市武隆区、重庆市秀山自治县和北京市门头沟区。这4个地区的GDP均在155亿元之下。GDP后15名的直辖市区，有11个地区属于重庆市，重庆市辖区经济实力在四个直辖市中相对较弱。
3.2 直辖市区财政收入比较
我们主要以2016年一般预算收入（公共财政预算收入）和政府性基金收入衡量直辖市区的财政实力。
2016年一般预算收入前15名中，最高的直辖市区依次为天津市滨海新区、上海市浦东新区、北京市朝阳区和北京市西城区。这4个地区的一般预算收入均超过400亿元，其中，天津市滨海新区2016年一般预算收入最高，达到了1338亿元，上海市浦东新区、北京市朝阳区和北京市西城区次之，分别为964亿元、477亿元和410亿元。前15名的直辖市区中，上海占到了9席，财政实力普遍高于其重庆万盛经开区城投直接融资计划他市辖区。
2016年预算收入后15名中，最低的直辖市区依次为重庆市秀山自治县、重庆市酉阳自治县、重庆市武隆区，这三个直辖市下属县都位于重庆，一般预算收入均低于15亿元，其中，秀山自治县最低，仅有12.03亿元，酉阳自治县、武隆区依次为13.61亿元和14.78亿元。后15名的直辖市区隶属重庆的有12个，财政实力相对偏弱。
从政府性基金收入看，上海浦东新区、上海松江区、北京大兴区、上海青浦区和上海奉贤区排名前5，分别达224.56亿元、179.28亿元、174.36亿元、158.41亿元和142.88亿元。直辖市区中政府性基金收入排名靠后的主要有重庆巴南区、重庆南岸区、重庆北碚区、重庆江北区、重庆渝北区，重庆渝中区和重庆沙坪坝区的政府性基金收入最低，不足500万元。其中，重庆市沙坪坝区的政府性基金收入由于散装水泥退库的原因，仅为-25万元。
从广义政府财力看，地方政府可支配财力由一般预算收入、政府性基金收入、上级税收返还和转移支付，以及中央补助收入等构成，2016年广义综合财力最高的市辖区为上海浦东新区、北京海淀区、北京朝阳区和北京西城区。这4个地区的广义综合财力均在400亿以上。而北京市密云区、重庆市大渡口区、重庆市秀山自治县、重庆市武隆区和重庆市铜梁区广义政府财力最低，不足60亿元。
从财政收入结构看，重庆市市辖区财政来源对上级补助的依赖性最高，其一般公共预算占广义综合财力收入的均值在40.39%。而上海、北京和天津的均值分别为55%、56%和57%，高出近15个百分点。
3.3 直辖市区收入稳定性比较
收入稳定性以税收占一般预算收入比例来衡量。由于税收收入较为稳定，故采用一般预算收入中的税收占比的4年均值，来衡量地方政府预算收入的稳定性。由于2016年营改增和税收分成比例调整，导致2016年各地方、区县财政中税收占比发生一定结构变化，尽管指标范围的调整可能带来一定影响，但我们仍列出这一指标做横向对比，供投资者参考。
收入稳定性指标排名前15名中，上海黄浦区、北京朝阳区、上海崇明区、北京石景山区和上海嘉定区位居前5，其中上海黄浦区收入稳定性最高，为96.17%。后15名中的直辖市区全部来自于重庆和天津，最低的直辖市区依次是天津宁河区、天津蓟州区和重庆大足区，收入稳定性指标均在45%以下，天津宁河区的比例最低，仅为35.17%。
3.4 直辖市区收入平衡性比较
收入平衡性一般以“一般预算收入/一般预算支出”衡量。由于地方政府预算内赤字为常态，故采用一般预算收入/支出的4年均值，来衡量预算平衡性。该指标越接近1，意味着一般预算收支越平衡，各地区2016年一般预算收入和一般预算支出数据均来自当地财政厅关于2016年预算执行情况和2017年预算草案的报告。
2016年收入平衡性最高的直辖市区依次为天津市滨海新区、北京市朝阳区、北京市西城区和天津市津南区。这4个地区的收入平衡性均在100%以上。其中天津滨海新区收入稳定性最高，为138%，后15名中，最低的直辖市区依次是重庆市奉节县、北京市密云区、重庆市酉阳县、重庆市开州区、北京市平谷区和北京市房山区。这6个地区的收入平衡性均在30%以下。重庆奉节县的收入稳定性最低，仅有23%。
3.5 直辖市区综合实力全景评级
我们对63个直辖市区综合实力进行全面评级，涉及行政级别、经济实力、财政实力、增长平衡性、财政自给率、收入稳定性等6大项、13项细项指标，在此基础上，对各直辖市区进行了综合排名，主要指标选取如下表，在方法上，我们首先对各项指标（区分正向、负向指标）进行标准化，以“（指标-平均值）/标准差”计算，再按各指标权重计算加权得分，各指标权重如下：
从63个直辖市区综合评分和排名计算结果来看：
1）63个直辖市区中综合排名最强的是天津滨海新区、上海浦东新区、北京朝阳区、上海静安区、北京海淀区，除浦东新区和滨海新区是副部级新区，其他均为正厅级直辖市区。所有直辖市区中综合实力较差的是重庆市秀山自治县、重庆市酉阳自治县和重庆市奉节县，排序后15名中地处重庆的有9个。
2）各直辖市区中综合排名前4位分别是，上海市辖区为浦东新区、静安区、闵行区和长宁区，北京市辖区是朝阳区、海淀区、西城区和顺义区，天津市辖区是滨海新区、北辰区、武清区和西青区，重庆市辖区分别是江津区、沙坪坝区、涪陵区和万州区。从综合得分看，上海、北京市辖区综合实力显著强于天津和重庆。
3）各直辖市区中综合排名后4位分别是，上海市辖区为崇明区、奉贤区、金山区和松江区，天津市辖区为宁河区、津南区、东丽区、蓟州区，北京市辖区为门头沟区、平谷区、大兴区和房山区，而重庆市辖区为秀山自治县、酉阳自治县、奉节县、北培区。
本文来源：招商引资内参
感谢原文作者及发布媒体为此文付出的辛劳，如有版权或其他方面的问题，请与我们联系
————————————
微信编辑：陈嫡