山东枣庄物环2024年债权收益权城投债定融

稀缺地级市区首发政信 AA评级当地第大ZF发债主体担保 GZ局红头批复 确权应收账款质押 区人民ZF批示资金用途 打款日当天起息
【山东枣庄物环2024年债权收益权城投债定融】
【基本要素】规模1亿；12个月；自然季度付息（3.15/6.15/9.15/12.15）；收益：10万8.8%，50万9.1%，100万9.5%；（合同收益统一10万 6%，差额收益打款一个工作日内补齐）
资金用途：薛城区城市市政道路路网新建改造提升 (含配套)工程项目（区ZF批复支持）。
【融资主体】山东枣庄xx集团有限公司，枣庄市薛城区国资局100%控股，注册资金2亿，为枣庄市第一家国有物环集团，主要负责薛城区的城市大管家综合运营管理、优化城市基础设施和完善城市配套功能。首次融资，安全系数高。
【担保主体】山东xx集团有限公司，枣庄市薛城区国资100%控股，薛城区最大的政府平台，总资产301.84亿，主体评级AA ，存续2只债券合计10.7亿，均晚于本产品到期，金融机构认可度高，担保代偿能力强。
【应收账款质押】发行人以其名下合计15300万元的应收款确权质押。
【专款专用】本次融资由区国资委红头文件批复同意发行，用款项目由区人民政府批复同意实施，资金专款专用，政府支持确保安全稳健。
【地方介绍】 山东为中国GDP第三大省份，占全国GDP的7.3%;枣庄市为国务院批复确定的山东省重要的现代煤化工、能源、建材和机械制造基地，新兴科技创新基地，鲁南地区中心城市之一。22年GDP为2039.04亿元，一般公共预算收入168.88亿;下辖薛城区为枣庄市中心城区，枣庄市委市政府、高铁枣庄站、枣庄西站所在区，22年GDP为296.47亿元，排名第三一般公共预算收入24.23亿元

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从城投公司名称看各平台关系

在投资者挑选政信项目的时候，往往会接触到各种城投公司，这类公司通常由地方国资委或财政局控股，融资往往用于公益性建设。进元财富今天带大家了解平时最常见的四大类城投平台：城投、交投、旅投、园区投。

在融资平台诞生之初，各地有且只有一个城投。对于地方政府来说，城投就是融资平台中的“长子”，往往得到了较多的关注，得到较多的资源倾斜，当然也承担了最大的责任。由于城投普遍创立较早，也经历了装资产、争评级的过往，城投的资产质量普遍是比较好的，与政府的关联是最近的，也会有一些具有现金流、市场化收入的部分。因此，城投是一个地方的基本盘，通过城投的状况就能大概透视当地政府的情况。

当地方政府开始设立多个平台，第二个诞生的就是交投，毕竟道路等交通领域项目存在投资大、耗资多的情况，亟需通过融资平台来实施项目。然而，交投的资产负债率往往是最高的，因为许多项目虽属交通运输项目，但往往是不收费的市政道路，即使是有现金流的轨道交通项目，也普遍存在前期投资大、回收周期长的问题。因此，交投属于“大而不倒”，是地方融资余额的风向标。但是，交投为何能够不倒呢这是因为交投虽然负债累累，但其投资都属于公益性项目范畴，得到财政资金、各项补贴的支持是最大的，并且由于其资产的特殊性，也能够得到债务化解、债务置换的政策红利，因此负债虽高，但信仰仍在。

继城投交投后，许多地方政府逐渐认识到了多个平台的重要性，这时许多具有一定旅游资源的地区纷纷设立旅投。但轮到旅投时，地方政府能够投入的财力已经较为有限了。至于真正的旅游资源，总是稀缺的；如果是现金奶牛，犯不着设立旅投来融资，上市的景区还少么更不用说如今文旅虽火，但能够做好的项目实在不多。不过，旅投还是有优点的，那就是旅投是当地政府风格的风向标。由于旅投涉及招商引资、新型领域项目较多，当地政府的思想是什么水平、招商引资能找来什么样的资源，看当地旅投即可。

四大投中最为特殊的就是园区投，因为达到一定级别后的园区会具有行政级别较高的管委会与独立财政，俨然地方自治；因此与其他平台的大锅饭不同，园区投往往是小锅饭，能有多少收入与园区本身的状况息息相关。这使得园区投成为了地方产业的晴雨表，产业究竟如何，从园区的财政收入中一看便知。

城投平台并非千遍一律，虽然城投信仰仍在，但一百个平台就有一百种不同的样貌；在关注地方债务问题时不仅关注地方经济，还须从“细节”观察，方能窥见项目的真实样貌。

投资者往往疲于鉴别种种投资产品，不妨将甄选交给理财师。进元财富多年从业经验，对项目涉及各家城投平台做出独立风控，筛选产品，由政信信托、定融产品中优中选优，降低延期风险。