山东青岛HSYT2024年债权资产城投债定融

山东省青岛市政信顶目
国企融资 · AA+国企担保 · 应收质押齐全
山东 青岛HSYT2024年债权资产城投债定融
规模:本期规模5000万元期限:1年资金用途:用于补充青岛xx有限公司流动性资金
认购金额
10万元(含)-30万元
30万元(含)-50万元
50万元(含)-100万元
100万元(含)-300万元
300万元(含)-500万元
500万元(含)以上
年化收益率
8.0%8.3%8.6%8.8%9.0%9.3%
投资亮点
 国企融资方:青xx建设有限公司，注册资本金10000万元，实控人是青岛市JM区国有资产运营服务中心;公司主要进行各类工程建设活动、房屋建筑和市政基础设施项目工程承建、住宅室内装饰装修、施工专业作业等业务。
 AA+国企担保方:山东省xx有限公司，对本项目提供保证担保。注册资本金30000万元，是青岛市JM区属国有企业，实控人是青岛市JM区国有资产运营服务中心，主体信用评级为AA+;公司在区委、区政府的正确领导和国资中心的有效监管下，认真履行政府赋予的职责，在基础设施建设、重大项目建设、旧城改造等方面为城市建设和经济发展贡献了卓越力量;截止2023年6月，总资产491.63亿元，净资产398.11亿元，资产负债率19.02%。
应收账款质押:将与青岛xx有限公司形成的52389万元应收账款全额质押给管理人，以保障本资产及时、足额还款兑付，应收账款质押在中登网进行登记公示。

信托定融政信知识：

                                                城投债资产荒是个伪命题
虽然近期以来部分城投公司债券的申购倍数非常高，在一定程度上显示了城投债的受欢迎程度。但是，这并不意味着城投债出现了资产荒的情况，只是在各种因素影响下城投债供应不足产生的短期现象，并不是可以持续的，所以城投债资产荒本身是一个伪命题。
之所以又这样的结论，主要是基于以下几个原因的判断：
1、城投公司的发展环境没有发生实质性的变化。虽然2022年已经出台的经济政策中有支持城投公司业务发展的部分（包括2022年4月19日的中国人民银行和外汇管理局出台23条措施，和2022年5月13日中国银保监会印发了《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》），但是城投公司的发展环境没有发生实质性的变化，城投公司面临的问题也是依然存在的，所以城投公司面临的挑战和风险也是依然存在的。
2、城投债供给缺少是阶段性的事项。所谓的资产荒，意味着资产实质性的减少。但是从公开数据来看，城投债供给减少是在各种因素综合影响下的结果。而从现有的市场情况来看，城投债供给很快会恢复。以公司债券为例，从4月份开始公司债券终止的数量开始大幅减少，这意味着债券供给的数量很快会增加。而且在现有市场情况的刺激下，预计很多城投公司会启动债券发行，现有债券的供需状况很快会被打破。而且更关键的是，从城投债的发行规模、偿还规模和净融资规模来看，2022年4月和5月的规模并不是最低的，高于2021年的多个月份。也就是说，城投债的供给并不算稀缺。
3、城投债的高倍数申购主要是集中在短期限债券。目前披露出的高申购倍数发行结果公告中，主要是集中在短期融资券和超短期融资券，中长期债券的申购倍数并没有明显的提高。集中投资于短期险债券，这意味着投资者对于城投公司未来发展也是存在疑虑或者不确定性的，所以重点关注的还是短期限债券。
综合上述因素判断，在城投公司发展环境没有产生变化的前提下，城投债的供需状况很快会发生变化，意味着城投债所谓资产荒的情况很快会结束，高申购倍数的情况或许不会持续很久。