济宁兖州城投债权融资计划系列产品

AA+主体发行|AA+主体担保|AA担保7.5亿土地抵押|5.21亿应收质押
济宁兖州城投债权融资计划系列产品】
5 亿12124136 个月
【收益】10-50-100-300万8.6%-8.8%-9.0%-9.3%24 月8.8%-9.0%-9.3%-9.6%9.0%-9.2%-9.5%-9.8%36 月付息方式:自然季度付息(3.1016.10/9.10/12.10)资金用途:用于济宁市颜店工业园新旧动能转换引领区建设项目。(项目已备案，ZF红文批复，是符合国务院、财政部指导意见的全国示范项目，
12月
预期年化收益
(实控人兖州区国资局AA+ 融资方济宁市xx有限公司
1.注册资本实缴 37 亿元，截至 2021年9月 30 日，公司资产总额 475 亿元，资产负债率 54%公司下属 10 个全资子公司，4个控股公司，14个参股公司。2.经大公国际资信评估公司和中证鹏元资信公司评级，主体信用等级为 AA+，债项评级 AA+，评级展望稳定。3.公司金融机构认可度极高，先后与近 50 家银行、20 家券商、45 家信托、60 家融资租赁公司等金融机构进行全方位的合作，与国开行、农发行等政策性银行以及国信证券、中信证券、中信建投等头部券商建立了长期的战略合作关系。
(兖州区国资局 100% 控股)AA+担保方济宁市xx集团有限公司
.注册资本 40 亿元，截至 2022年6月 30 日，公司总资产 520 亿元，其中流动资产 414 亿元2.经中证鹏元资信公司评级，公司最新主体评级 AA+，评级展望稳定，金融机构认可度高。3.公司作为兖州区最重要的城市基础设施投资建设主体，具有一定的区域垄断地位，主要负责包括市政工程、商品销售及房地产开发等多项业务,公司市政代建业务的在建项目和已完工项目数量较多规模较大，收入来源较为有保障，政府持续支持力度大，担保能力极强!
(兖州区国资局 100% 控股AA 担保方济宁市xx有限公司
1.注册资本实缴2亿元，截至 2021年9月30 日，公司总资产近百亿。2.经远东资信评估有限公司评级，公司主体评级 AA，评级展望稳定。3、公司是兖州区重要的棚户区改造投融资主体，主要负责区域内安置房代建及部分土地转让工作，业务具有一定的区域专营性，近年来得到了政府财政补贴方面的支持。
足额抵质押
1.发行方提供对济宁市xx有限公司享有的5.21 亿元应收账款质押。2.发行方提供 17 万平方米，价值 7.5 亿元土地抵押。(土地证号:鲁(2022)兖州区不产权第 0002048号)
区 域2021 年兖州区一般公共预算收入完成 49.72 亿元，增长 5%。其中税收收入完成 38.46 亿元,应一整公共预算收入的 77.4%，财政自给率高。全国综合实力百强区第 67 位，超过浙江宁波和增长 9.8%江苏南京六合区 10 位。当地著名企业有:兖矿集团位列世界 500 强第 318 位，太阳纸业、华勤集团进入中国企业 500 强，另外还有6家进入中国民营企业制造业 500 强。营商环境非常好!今年山东省政府布汇-德时代投入 140 亿，落户兖州，地区发展潜力巨大!

信托定融政信知识：

有的政信类产品里有抵押物，它真的有那么重要吗

投资人挑项目，管理人、融资方、担保方都不看，也要先看有没有抵押物，如果项目真延期了，投资人可以要求管理人处置抵押物嘛，多少也能弥补一点损失。

  这套逻辑搁一般的项目上没毛病，但是放在政信项目里，绝对是个天坑。

  投资人可能没经验，但有经验的老理财师应该清楚，过去这两年所有违约的政信项目，之所以违约跟有没有土地抵押，没有关系的，北京市政府发，即便没有担保方，也别担心违约，偏远地区的县级市，别说抵押一块地，就抵押当地市中心的一栋楼，能不能兑付都不好说。

  为什么这么说

  因为，政信以及私募延期以后，迄今为止还没有哪个管理人头铁到去起诉政府，这事别说干了，想想是不是都觉得挺难，这事普通老百姓搞不了，公司也一样，真和地方政府撕破脸，他们索性破罐子破摔“拖死你”。

  本来正常谈一个展期方案，半年到一年解决问题，你要偏要知难而上跟政府打官司，可能一年多，连庭都开不了，想处理抵押物，首先得打赢官司才行啊！

  再者，政信项目的兑付来源，一方面来自当地财政收入，另外主要是新募集，如果一个地方政府信用破产，全市场都知道这货没钱，谁还敢借钱给他，你的项目还指望谁来接盘，这也是为什么很多政信项目延期之后，政府和管理人都倾向于低调处理的原因。

  对于地方政府来说，一个项目违约之后，他们最担心的是当地的信用，而不是一块地，如果说一块地就能摆平一个违约项目，真的！贵州那些山沟里地可以全部给各大公司，不出两年，公司的土地储备量都能超过一家百强房企，有啥用呢

  十八线小县城的地谁要呢

  房地产商中国四线以下的小城人口都在外流，存量的房子都消化不了，哪个开发商想不开再去哪种地方开发楼盘。

  企业老板别说是十八线小城，现在就是三四线城市，如果有哪家大公司愿意在当地建厂，当地政府白给你一块地都行，既可以收税又可以解决就业问题，政府求企业过去办厂来不及，还要土地使用费

  很多事，把自己换到当事人的位置上就懂了！

  还有一个比较实际的问题是，有关抵押土地的土地性质，土地一般分为划拨地和出让地。

  出让地主要是针对事业性单位的，这类型的土地只需要拿到土地的单位缴纳一定的税费就可以使用，但是如果这块地作为抵押物要处置销售的话，在此之前必须要先缴纳土地使用权出让金，说白了划拨地只有一个虚值，真要变现，这手续费都赶上拍卖款了，这地还怎么卖

  当然如果管理人比较幸运，项目抵押的是正常的出让地，这个时候还有问题等着管理人呢。

  最常见的就是土地价格虚高，有经验的项目经理都知道，很多城投公司抵押的土地，给的估值报告，是要求指定单位出的，这个指定单位是人家城投公司自己指定的，管理人说我反对，这样不客观公正，不好意思，反对无效，必须指定，不让指定，这合同不签，这项目做不了。城投公司有融资的需求，公司也有发项目的需求，很多时候也只能被迫妥协。

  这其实也是为什么公司不愿意真的去处理城投公司抵押物的原因，项目经理自己心里也清楚，那块地值几个钱，去拍卖那块地给政府造成的压力还不如查封融资方担保方账号呢。

政信越来越少了，网红地区的政信越发越多了，有的项目有土地抵押，有的项目没有，没有的抵押的，不是当地政府没有地可以拿出来抵押，是觉得没必要，人家的信用在哪儿放着呢，没有地市场照样认，投资人对市场的了解可能会有信息不对称的问题，但是项目经理不会，融资政府首先是跟项目经理谈的，什么样的项目什么样的风控什么样的定价！

所以在进元财富看来，在政信类产品中，土地抵押是真的没那么重要，我们还是主要针对当地的财政状况，融资方的经济情况，担保方的经济情况进行分析，进元财富所给出的报告都有对项目中最重要的三方面进行了明确的分析，从而客观的确定该项目的风险点所在，让投资者的风险降到最低，买的放心我们才能更加安心。