山西信托-永保41号四川成都金堂城投债信托

摘要： 山西信托-永保41号四川成都金堂城投债信托产品期限: 34个月付息方式: 每年度风控措施: 保证担保募集规模: 2亿政信标的: 政府基建政信区域: 预期年化收益: 50万 7...

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山西信托-永保41号四川成都金堂城投债信托
产品期限: 34个月付息方式: 每年度风控措施: 保证担保
募集规模: 2亿政信标的: 政府基建政信区域:
预期年化收益: 50万 7.6%；300万 7.8%

发行方成都天府水城城乡水务建设有限公司
用途资金用于投资成都天府水城2022年非公开发行公司债券
担保方成都天府大港集团有限公司
亮点标准城投债券，AA平台融资，AA+平台担保
风控措施成都天府大港集团有限公司提供不可撤销连带责任保证担保
还款来源
1、融资人的经营收入；
2、担保人的经营收入。

区域介绍 成都市，省会城市，副省级城市，特大城市，中国最佳旅游城市，GDP高达1.9916万亿，全国省会城市排名第二，仅次于广州，是我国西南地区重要的经济、金融中心和交通通信枢纽，完成一般公共预算收入1697.9亿元，比上年增长11.7%，其中完成税收收入1272.9亿元，增长12.6%。金堂县隶属于成都市，境内交通便捷，地理位置极佳，为成都东北门户，是“成都平原经济圈”内的重点发展县和成都市“特色产业发展区”，入围2019年全国投资潜力百强县排名榜单第15位、四川第一位。 GDP高达524.38亿，年增长11.83%，一般公共财政收入41.96亿，年增长8.7%，经济快速增长，财政实力雄厚。
发行方成都天府水城城乡水务建设有限公司，实际控制人为金堂县国资委，总资产396.99亿，净资产246.25亿，AA公开债主体，信誉高，股东背景纯正，政府支持力度大，偿债能力强。
担保方成都天府大港集团有限公司，注册资本20亿，实际控制人为金堂县国资委，当地最大最强最重要的平台，深度捆绑政府信用，AA+评级，业务具有垄断性，总资产1427.16亿，其中流动资产1049.82亿，净资产873.12亿，实力雄厚，担保能力极强。

山西信托-永保41号四川成都金堂城投债信托

    但是很多地方的商家从来没有感受过这种政策红利

    有什么问题？ 近日，国务院第七大检查组就部分地方转移供电主体收取的电价明显高于向电网企业购电平均价格的情况作出报告，指出转移供电环节截留了降低电价的政策红利

     图片来源：中国政府网 什么是开关电源？ 从2018年到2020年，国家先后实施了一般工商电价下调10%，进一步下调10%，工商电价下调5%的政策

    然而，检查组在许多地方发现，在商业综合体、工业园区和办公楼等电力传输环节，电价下调政策的红利没有充分传递给最终用户

     该报认为，所谓开关电源是指电网企业不能直接向终端用户供电，需要由其他主体进行切换的行为

    简单来说，一般工商用电户通常是商业综合体和工业园区的租户，不直接面对电网企业

    商家安装的小电表不能直接和供电公司结算

    一些商业经营者或物业公司会在电能转让环节向用电人非法收取除电费以外的其他费用，如将服务费统一“打包”到电费中

     换电源不是小事，不仅体积庞大，还直接关系到运营成本

    据业内不完全统计，全国电力供应商约40万家，3800万家，年总用电量约2万亿千瓦时

     今年10月，根据国务院第七大督察的统一安排，国务院14个检查组前往14个省(区、市)和新疆生产建设兵团进行实地检查，发现12个省的电价下调政策红利没有完全落实

     价格涨幅高达150% 在暗访多个地方的过程中，检查组发现，自2018年以来，商户电价并未下降，化，几乎所有工商电价的降价红利都被输电主体截获：与输电主体向电网企业购买的电价相比，商户支付的价格普遍高于30%，有些地方甚至高于150%

     据《中国青年报》报道，在西宁市青藏高原农副产品集散地，检查组看到物业服务费公示栏显示，商铺缴纳电费标准为每千瓦时1.2元，由0.53元电价和0.67元用电量及公共设施损耗构成

    但《中华人民共和国电力法》规定，禁止任何单位和个人在电费中增加其他费用

     检查组发现，配送中心从电网企业购买的电力最新平均价格仅为0.48元/千瓦时，而供应商收取1.2元/千瓦时，价格上涨150%

    检查组走访了部分商户，均反映配送中心一直在按照每千瓦时1.2元的标准收取电费，自2018年以来从未降价，连续三年没有按时足额传递国家实施的电价下调政策的红利

     电费除了非法收取其他费用外，甚至还有商业用电两次转让的情况

     在Xi延安市雁塔区曲江创科街，检查组了解到，商家向物业公司支付的电价标准为1.6元/千瓦时

    据物业公司工作人员介绍，物业公司是二次供电的主体，其支付给上级供电主体的电价约为1.2元/千瓦时，最后两次增加的“三个手电筒”已经到达商家手中

    工作人员说他们知道 不仅青海、陕西，检查组还发现，北京、河北部分供电单位收取的电价明显高于电网企业购电平均价格；黑龙江、湖南、广东等地部分供电单位收费标准远超当地目录电价；在上海、江苏、河南等地，一些输电实体近三年来普遍没有实施降低电价的政策；浙江、新疆等地部分供电单位在涨价的基础上收取额外的损耗和服务费

    更多关于政信信托定融配资关注政信信托定融配资平台 业务结构调整，Q2扣非业绩环比改善政信信托定融92 事件概述 2020年上半年，公司营业收入88.2亿元，同比下降25.97%；归属于母亲的净利润为人民币8100万元，同比下降88.08%

     收入情况：疫情影响收入继续向下降，和Q2扣除不归母亲的净利润转亏 受疫情影响，政策和税控板块降价，系统集成项目招标实施和服务费收取均滞后于出现，公司2020年上半年营业收入同比下降3.09亿元，下降毛利率同比下降25.97%，得益于收入结构改善，毛利率同比上升24.27%，同比上升3.62%

    2020年第一季度，-,扣除返校节后的净利润将达到7700万元，Q2将达到3.58亿元，扭亏为盈

     费用情况：销售、管理和财务费用比例为上升，研发支出比例正在上升 2020年上半年，公司加强精细化管理，严格控制费用支出，销售、管理和财务费用支出率为上升，公司继续加大对税收、智慧、金融等领域产品系统和应用平台的投入

    2020年上半年，研发支出为3.48亿元，其中R&D投资同比增长1.5%，上升R&D费用占比1.73% 营业收入增加，短期现金流充裕 2020年上半年，公司将进一步加强销售支付，降低现金购买比例，增加净经营现金流入

    近三年来，公司上半年的现金流量呈净流出，且逐年下降，上半年的现金流量压力逐年缓解

    预计在疫情影响下，公司将提高资金使用效率，短期现金压力将放缓

     智能行业的许多关键项目都赢得了竞标，公司的业务继续扩大 在智能行业领域赢得多个优质项目将成为公司未来的收入驱动力，这将扩大公司在该领域的影响力和市场渗透力，尤其是未来的税收平台

     投资建议 考虑到国家税收行业相关政策的调整、税控相关产品的降价以及疫情的影响，-2020年和2022年的年收入预测分别从292.75亿元、350.16亿元和405.15亿元下调至236.11亿元、271.42亿元和314.11亿元

    归属于母亲的净利润由15.70亿元、18.11亿元和20.78亿元分别调整为15.65亿元、18.09亿元和20.78亿元

    当前价格对应的市盈率分别为20.93倍、18.11倍和15.77倍，维持“买入”评级

     风险表示政策变更的风险

    宏观经济环境变化的风险；疫情继续影响业务发展；技术业务模式变化的风险；分子公司的风险管理；系统性风险等