邹城利民建设债权收益权2号

邹城市定融：
新品上市市场首次融资市财政局控股AA发债城投融资市财政局控股AA+发债城投担保足额应收质押全国百强第39位
【邹城利民建设债权收益权2号】
规模：2亿 12/24月 季度付息
收益基准：
12月  10-50-100-300：8.6-8.8-9-9.2%
24月10-50-100-300：8.8-9-9.2-9.4%
风控措施及亮点：
1、AA发债城投融资：邹xx集团有限公司：市财政局直控平台，注册资本7亿元。本次融资为首次发行，地方政府尤为重视。该主体债务压力小，财政收入高，履约能力极高。
2、AA+发债城投担保：邹xx集团有限公司：市财政局直属平台，邹城市最重大的城投平台，AA+公开发债评级，信誉极高，在当地具有极大的影响力，还款能力极强。
3、应收质押：提供足额应收质押、确保安全
地区简介：
邹城，为山东济宁市下辖市，思想家孟子的故乡，历史名城，位列全国百强县市，2021年GDP高达960.55亿，一般公共财政预算收入84.18亿，济宁市各区县排名第一

邹城利民建设债权收益权2号

金发技术(600143):解放军项目在环境影响评价中作为可降解的国王有着明确的地位政信信托定融88 金发技术(600143):解放军项目在环境影响评价中作为可降解的国王有着明确的地位 类别：公司机构：中信证券有限责任公司研究员：汪哲/陈伯阳日期：2020-07-21 我们相信，随着各种新材料业务的稳步发展，公司业绩将长期保持快速增长趋势，对公司增长的强烈乐观看法将保持不变

    PLA布局将继续巩固公司在国内改性塑料市场的地位，预计该项目还将凭借良好的蓝海模式为公司带来超过30亿美元的收入增长

    将公司-2020年和22年的每股收益预测分别维持在0.71/0.78/0.92元，并维持“买入”评级

     珠海万通10万吨聚乳酸聚合改性项目环评公告

    公司子公司珠海万通披露了10万吨聚乳酸聚合改性项目的环评文件，总投资15亿元，年产聚乳酸10万吨，改性聚乳酸10万吨

    继PBAT之后，它又一次在可降解塑料领域展开了大布局

    目前，由于我国聚乳酸单体丙交酯生产技术不成熟，国内聚乳酸生产能力非常有限

    根据目前的价格计算，如果项目顺利投产，将为公司贡献30多亿元的营业收入

     PBAT PLA是主流方向，该公司是目前中国唯一的高确定性生产能力

    根据我们前一份报告的预测，2025年国内对可降解塑料的需求将达到213万吨

    考虑到PBS、PHAs、PLA、PBAT、PCL等材料的性能，目前市场上的主流材料选择是将PLA和PBAT共挤出

    考虑到PBAT目前的市场价格(约18-20，000元/吨)和未来，我们判断对这两种材料的需求至少为60%

    该公司预计将从国内塑料替代品市场的空间释放中受益匪浅，该市场具有最确定的生产能力(60，000吨PBAT和100，000吨在建PLA)

     许多新材料正在稳步放量，和多次开花预计将促进性能增长

    该公司的新产品正处于扩展应用场景的阶段

    除生物降解塑料外：1)LCP因其吸湿性低、介电常数低、介电损耗随频率波动小，有望成为5G天线的主流材料；2)PA101和PA6T具有良好的高强度和耐高温性能，有望在航空航天和军事领域得到广泛应用

    上述新材料市场均处于快速培育过程中，我们乐观地认为，公司将利用自身的第一个布局实现业绩的快速增长，同时继续保持其在新材料领域的领先地位

     风险因素：1)原材料价格波动较大；2)国际市场的扩张低于预期；3)订单执行和新项目建设存在一定的不确定性

     投资建议：我们相信，随着各种新材料业务的稳步发展，公司业绩将长期保持快速增长趋势，对公司增长的强烈乐观看法将保持不变

    PLA布局将继续巩固公司在国内改性塑料市场的地位

    凭借良好的蓝海模式，预计该项目将为公司带来超过30亿英镑的收入增长

    随着新产品的推出，公司的业绩有望长期保持快速稳定的增长

    我们对公司的短期和长期前景保持强烈的乐观态度

    将公司-2020年和22年的每股收益预测分别维持在0.71/0.78/0.92元，并维持“买入”评级