央企信托-216号浙江舟山政信信托计划

摘要： 央企信托-216号浙江舟山政信信托计划产品期限: 24个月付息方式: 每季度风控措施: 保证担保募集规模: 3亿政信标的: 政府基建政信区域: 预期年化收益: 100万 5....

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央企信托-216号浙江舟山政信信托计划
产品期限: 24个月付息方式: 每季度风控措施: 保证担保
募集规模: 3亿政信标的: 政府基建政信区域:
预期年化收益: 100万 5.1%；300万 5.1%

发行方舟山市定海城区建设开发有限公司
用途资金用于对融资方进行永续债投资
担保方舟山市定海区城乡建设集团有限公司
亮点浙江地级市政信，AA平台融资，AA平台担保
风控措施舟山市定海区城乡建设集团有限公司提供不可撤销连带责任保证担保
还款来源
1、融资人的经营收入；2、担保人的经营收入。

区域介绍浙江舟山，浙江省地级市，是“长三角城市群”成员城市，紧靠宁波，与宁波同城化发展迅速，拥有世界TOP1的宁波舟山港。2021年GDP1703.62亿，一般预算收入180.7亿。DH区是舟山市的中心辖区，区域优势明显，2021年GDP605. 32亿，一般预算收入33.82亿，负债率仅15.53%，信托融资余额为零
发行方舟山市定海城区建设开发有限公司，实控人为财政局，AA主体评级，总资产236.34亿。企业负债率合理，政府财政支持力度大，还款能力强。
担保方 舟山市定海区城乡建设集团有限公司，实控人为财政局，当地重要融资平台，AA主体评级，总资产383.73亿。企业信用状况良好，担保能力强，再融资能力强。

央企信托-216号浙江舟山政信信托计划

    蜡烛图技术 　　期货集合竞价腾讯信托代码： 　　公司名称：腾讯 　　信托代码：00700 　　总部索罗斯 俄罗斯地点：广东深圳 　　成立时间：1998年11月 　　经营范围：互联网能量潮 　　公司性质：股份制 　　企业创办人：马化腾、张志东信托生命线 　　 上面就是小编为您带来炒股可转债破发入门知识：腾讯信托代码是多少的全部内容

     甘青景气度提升，仍处于上行周期前半段政信信托定融72 活动概述

    祁连山公布2020年年中报告

    2020年上半年，公司实现收入33.9亿元，同比增长16.53%，实现净利润7.32亿元，同比增长45.83%，实现净利润7.46亿元，同比增长78.84%，与Q2相比，实现净利润7.2亿元，同比增长47.10%

     量价崛起，甘肃和青海的供需改善推动了繁荣

    公司的表现符合我们的期望

    由于重点项目的加速投放和供应的收缩(宁夏和内蒙古对甘肃地区的影响减小，青海地区一些大型企业因资金问题停产)，甘肃和青海地区的水泥热潮迅速升温

    公司2020年上半年水泥销量1011万吨，同比增长4.8%，价格307元/吨，同比增长30元/吨

    由于煤炭价格同比下降，公司在下降，的吨成本为3元/吨，带动每吨毛利增加33元/吨，至132元/吨；与Q2相对应，-销量为820万吨，-销量为830万吨，同比增长10%

    每吨毛利分别为310-315元/吨和140-145元/吨，在上升均为30-35元/吨 债务削减仍在继续，下降获得了3吨的偿付，进一步提高了利润

    由于上升的需求和产能利用率，公司的停工维修费用拨备减少

    2020年上半年，管理费同比增长2.8个百分点，达到7.3%

    同时，公司债务持续减少，与2019年底相比，计息负债减少约3.2亿元，带动财务费用减少约2100万元

    由于下降的管理和财务费用比率，公司的三吨费用同比下降

    据估计，该公司在下降的三吨费用约为6元/吨，这进一步增加了利润

    但是，由于2020年上半年非经常性损益同比下降(主要是2019年上半年投资收益和停产补贴)，公司母公司净利润增长率受到一定影响

     混凝土行业稳步发展

    2020年上半年，公司实现销售68万平方米，同比增长21.6%，商品组合平均售价391元/平方米，同比增长8元/平方米

    然而，由于上升水泥价格上涨，商品结构毛利润同比下降5元/平方米，至122元/平方米左右

     它仍处于上行周期的前半段，并可能在2020年2月继续加速

    由于西北地区水泥更依赖于重点项目，重点项目的项目周期一般为4-和5年，我们认为这只是甘肃和青海5年需求上升周期的第二年，未来2-和3年，当地将在趋势与现量价格持平

    随着雨季的结束，我们相信在2020年下半年，今年新批准的西北地区重点项目将会很快上马，进一步拉动当地的水泥需求，带动水泥行业的繁荣

     中国建材的整合在未来仍将催化

    整合未上市水泥资产后，我们相信中国建材将整合两家上市水泥企业(祁连山和宁夏建材)，未来公司估值将进一步受到中国建材整合的推动

     投资建议

    在保持2020年利润预测不变的情况下，考虑到2021年的价格起点超出了之前的预期，提出了-2021年和2022年的价格假设，因此2021/2022年归属于母亲的净利润预测提高了12.9%/12.6%，达到25.05/29.10亿元

    考虑到中国建材的整合催化作用，2021年估值上调至8.5倍，目标价上调至27.46元(原价：24.40元)，维持“买入”评级

      风险意味着需求低于预期，这是系统性风险