摘要：
本周大事记（1）事件央企信托-106号山东潍坊地级市公募债：2017年9月8日央企信托-106号山东潍坊地级市公募债，南方基金、嘉实基金、建信基金、华夏基金、泰达宏利基金、海富通基... 
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本周大事记
（1）事件央企信托-106号山东潍坊地级市公募债：2017年9月8日央企信托-106号山东潍坊地级市公募债，南方基金、嘉实基金、建信基金、华夏基金、泰达宏利基金、海富通基金6家基金公司旗下央企信托-106号山东潍坊地级市公募债的6只公募FOF获得证监会批复,意味着中国基金行业发展进入了新阶段。
点评：首批基金中基金（F0F）基本以配置型基金为主，无单资产精选型产品。华夏基金、建信基金均采用了美国市场较为流行的目标风险基金模式，根据目标风险的不同，设置不同的风险资产比例央企信托-106号山东潍坊地级市公募债；嘉实基金、南方基金则选择全天候配置策略；海富通及泰达宏利则将会着重于基金优选策略与资产配置策略的结合。首批FOF产品均为混合型FOF。第一批审核通过的基金中基金产品多为产品线丰富、规模较大的基金管理人所申报的，以稳健风格为主。
（2）事件：《证券发行与承销管理办法》修订版今起发布，同时，为配合可转债和可交换债发行方式调整而进行的证券交易结算系统改造工作也已完成。可转债和可交换债自今日起将按新规发行。
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点评：目前在证监会受理、反馈、过会和核准的可转债共69只（核准5只，91亿；过会11只，250亿；受理20只，597亿；反馈32只，485亿；1只中止审查），规模共计1452亿；待发可交换债共8只，规模约461亿。结算系统改造完成后，可转债可能将迎来发行高峰期。有了17桐昆EB、17浙报EB、17巨化EB的小试牛刀，网下申购家数的潜在实力已显露无疑。未来正常的中小盘转债的中签率将很可能继续下滑。
在公众投资者不能参与网下申购且投行会严格控制网上申购上限的假设下，每新增1000亿有效中小盘供给（指不考虑原股东配售），申购收益可能在100万至200万之间。风控严格的公募基金的收益将更低。大盘转债网下不排除会进行投资者分类申购。
1.技术打分模型：维持整体中性偏多观点不变，注意防范短期风险
根据均线缠绕的状态判断，目前上证综指震荡格局不改，长线得分上周继续上升0.51至5.33分，依然处于5月份以来的低位回升过程中，因此整体维持震荡偏多的观点不变。另一方面，由于短线得分高位回落，建议防范短期风险。
行业方面，月行业组合9月上涨1.14%，小幅跑赢申万A指；周组合表现不佳，跑输申万A指1.31%。从技术面相对强弱看，本周计算机、通信、有色金属、休闲服务和电子短线技术面较强。
（分析师：丁一 021-23297487）
2.市场风格轮动：继续均衡配置
根据申万金工四象限风格轮动图，大盘小盘价格相对强弱曲线目前位于三象限位置，而资金相对强弱已进入四象限区域内，大小风格中短期走势相对粘合，建议均衡配置为宜。
从周期非周期维度来看，上周周期板块波动剧烈，从价格相对强弱来看，再次回到一象限区域内，而从资金活跃度来看，并没有跟随，目前资金相对强弱位于三象限继续向下移动，量价指标出现了一定程度的背离，建议以均衡配置为主。
3.选股
3.1市场驱动因子：估值因子连续回撤，反转因子表现较佳
上周（2017年8月28日-2017年9月1日），主要驱动因子表现主要呈现以下特点：
估值、股息率、盈利能力等因子连续回撤，反转、市值等因子则表现较为强势。具体来看，估值因子上周回撤较为明显，预期估值、静态估值因子周度相对收益分别为-2.62%和-2.20%，股息率因子周度相对收益为-1.08%，与此同时，总市值因子、反转因子周度相对收益分别为1.36%和1.21%，表现较佳。
上周，相对收益最高的具体因子为1月成交额因子，低成交金额组合跑赢高成交金额组合1.63%；相对收益最低的因子为12个月股价动量因子，过去12个月赢家组合跑输输家组合3.75%。
3.2申万金工量化选股组合一周回顾-7个组合跑赢基准
上周(9月4日至9月8日)，沪深300指数下跌0.12%、中证500指数上涨0.73%。
上周8个量化选股组合中有7个组合跑赢基准指数，低估偏离、成长组合对基准指数的相对收益最高，分别为0.72%、0.75%。
从2017年初至9月8日，8个组合全部实现正收益，平均涨幅为10.32%。从超额收益来看，小市值组合稳定成长对中证500指数的超额收益最高，达到8.18%。
(量化组合选股逻辑与选股名单，请联系分析师：张立宁021-23297426)
4.市场情绪
近期市场情绪指数表现： （1）上周（9月4日-9月8日）市场综合情绪指数较前一周有所下降，仍在高位震荡的区间内，维持高位震荡的判断，目前市场情绪处于中间偏高的位置(75/100)。（2）从细分情绪指数看，市场面情绪指数较前一周基本持平 (56/100)，其中换手率有所下降，上涨公司占比有所下降； 资金面情绪指数较前一周略有下降，其中两融余额均有所提升，沪深港通均净流入; 股东面情绪指数较前一周有所下降，仍处于之前的震荡区间内(32/100); 技术面情绪指数（65/100）横盘几周后开始向上。
（联系人：唐宇洋 021-23297501）
5.基金研究
基金组合：上周跑输基准0.15%
基金组合上周表现较好，组合净值上涨0.10%，业绩比较基准（中证股票基金指数）同期收益为0.25%，则基金组合跑输基准指数0.15%。基金组合中表现最好的是万家和谐增长，其净值上涨3.47%，表现相对较好，易方达消费行业表现相对较差，净值下降2.48%。
（分析师：宋施怡 021-23297599）
6. 期权、期货：维持期权市场情绪整体中性偏乐观的判断
（1）股指期货基差统计：上周上证50、沪深300和中证500指数涨跌幅分别为-0.86%、-0.12%和0.73%，三个品种股指期货9月合约溢价率分别为0.08%、-0.14%和-0.32%。
（2）期权市场表现：上周上证50ETF收于2.738元，下跌0.8%，期权日均成交63.50万张，减少26%，总持仓188.79万张，增加8.8%。
（3）市场情绪：中国波指收于14.46%，与前一周基本持平；50期货各月份合约均呈现正溢价；9月和10月合约PC Skew维持在0以下；成交量PCR维持低位；综合上述各指标，维持整体中性偏乐观的判断。
（4）期权策略表现：上周空头综合策略上涨1.37%，本年上涨7.92%，目前信号为中性；上周比率价差策略净值上涨0.22%，本年上涨17%，目前信号做多。
（关注申万金工期权策略万得组合的客户可联系申万金工丁一 18930809487）
（分析师：丁一 021-23297487）
