西安市政浐灞2023年债权计划

☀☀省会西安市政信:打款当天成立！当天计息
??十三朝古都?百亿AA城投平台主体融资?400亿AA发债主体担保（省第一大平台！！！）?地级市政信?信托同款?全省经济总量第一！
??区域GDP排名全国前20！！！国家级绿色生态示范区！
【西安市政浐灞2023年债权计划】
【基本要素】:12个月，自然季度付息20日
【预期受益】：8%
【资金用途】：用于补充流动性资金。
【项目亮点】：
?AA担保方xx集团，注册资本108.3亿元，总资产455.26亿元，AA发债主体，是区域内第一城投平台，实控人为浐灞区管委会。公司是浐灞生态区重要的基础设施建设主体，平台地位突出。其子公司金融控股是S国投和XA银行的股东，收入结构多元，与金融机构合作良好，再融资与担保能力较强。
?AA发行方：xx建，注册资本26亿元，总资产超百亿，实控人为浐灞区管委会。公司是西安市浐灞生态区建设主体之一，业务持续性较好，公司抗风险能力较强。公司资产规模逐年增长，政府支持力度大，偿债和再融资能力强。
【区域优势】：
?西安市是陕西省省会、国家明确建设的3个国际化大都市之一、国家中心城市，战略定位较高。该地先进制造业和文化旅游业发展较好，经济财政实力较强。2022年该地GDP11486.51亿元，一般公共预算收入834.09亿元，税收收入占比高达72.45%。
?浐灞生态区是国家级绿色生态示范区。目前，该地形成了会议会展、文化旅游、现代金融产业等三大主导产业。 该地近年经济实力持续增强，一般公共预算收入较为稳定且质量较好。

优质知识分享：

如何挑选政信？解析政府平台的融资

一、什么是政信类信托？

信托产品依据不同的分类标准有很多种分类方法。比如按委托人数量不同可分为：单一信托和集合信托。按照信托资产投向不同可分为：工商企业信托、基础设施信托、房地产信托、公益信托、证券投资信托、银信理财合作、家族信托。

我们说的政信类信托是基础产业类信托的一种。基础产业类信托，是指资金投资于基础产业领域的信托，基础产业包括基础工业和基础设施两部分。因基础设施类项目要远远多过基础工业类项目，因此基础产业类信托又被叫作基础设施建设类信托，简称“基建信托”。又因所涉项目多为政府项目，其参与实体基本为地方国企或融资平台，还款来源主要为政府偿还债务，相当于有政府信用的隐形背书，又被称为“政信合作”类信托。

二、判断政信信托优劣的几个方面

很多客户认为投资政府还能有风险？事实上，风险当然是有的，而且有些地方政府的风险还很大。2018年上半年，就不断传出贵州、东北、天津的政信项目出现兑付问题。实际上，从2015年国家布局地方政府债务替换的时候，地方政府的债务还款能力，已经在整体上出现了一定的问题。

虽然中国目前没有地方政府破产的先例，但是不代表不存在这个可能。即使政府“不破产”，但是它还不了你的钱，或者说暂时还不了你的钱，那对于投资者怎么办？虽然不担心政府的钱收不回来，但是就是很容易拖，这对于投资者来说也是非常头痛的事。所以，挑选一个放心的地方政府来做，对于政信类信托来说，还是第一重要性的。

一、区域分布

判断一个项目的优劣情况，看项目的区域分布情况非常重要，除了区域除了收入水平、财政情况外，地区的经济结构、支柱产业、发展前景等。像北上广深超一线城市，以第三产业为主（四大超一线城市第三产业比重都超60%，一般来说，第三产业比重小于45%的地区，需要特别关注风险），经济结构优化，经济综合实力强，一般都没问题；另外就是经济水平较强的新一线城市（多分布在环渤海、长三角、珠三角经济圈），现在苏南、江浙，山东的政信发的比较多一些；再全国百强县，百强区等。当然，其他地区也不乏优质的项目，但确实需要投资者擦亮眼睛，严格甄别了。

二、政府实力

判断政府的实力有很多方面，比如有比较直观的直接看行政级别、GDP规模、财政收支、债务情况等。

目前直辖市四个，北上津渝，可以认为是省级，其次是副省级城市，一般是各省的省会，以及十几个计划单列市，再次是地级市，然后是县级（包括县级市）、镇、乡、村。现在市场上多的是地级市以及县级市级别的融资项目，在甄别产品时，其实更多是对这些地级市或者

三、融资平台

平台有一级二级之分，一级平台通常包含XXXX城市投资发展有限公司（城投），XXXX交通投资发展有限公司（交投），XXXX城市建设有限公司（城建）等等。这些平台公司的股东，通常是当地国资委、财政局或者直接就是政府。

因为一级平台公司还有众多的子公司，承担着各类的政府职能，例如XXXX水务集团，XXXX燃气集团等。这些子公司就被称为二级政府平台。

融资平台不一定指的是借款人，也有可能是担保人，所以看项目一定要穿透后看信用等级最高的那一方。由于有些地方政府对某些核心平台有特别的安排，导致他们无法作为融资方进行融资，政府往往会拿出一个次级的小平台作为融资主体，然后再让这些核心平台进行担保。但是实际上，小平台自身还本付息能力有限，关键还是要看担保方，最终则仍是要看当地政府。

四、增信措施

政信信托附带的增信措施，主要包括应收账款质押、国有土地使用权抵押，以及第三方连带责任担保等。

五、管理人

管理人的资质和能力也在很大程度上决定项目质量以及能否如期退出。我们需要关注管理人本身的实力。比如管理人股东是谁（是不是国资，大型金融机构或者上市公司等等），管理规模，资产规模，盈利能力，风控实力。每年对68家信托公司各方面评比都有排名及相关情况的说明，可以在网上很容易查到。虽然现在希望打破刚兑，但谁都不愿意做第一个吃螃蟹的人，自己有能力解决时，肯定会尽一切的努力来保证兑付。

另外关注管理人对借款人的掌控力，虽然整体上管理人对政府还是处于弱势，但是如果政府对管理人输血依赖程度较高，且管理人本身也属于国资背景，那么一旦出了点问题，还是说得上话的，政府也会有所顾忌。

以上简要的介绍了政府平台的融资和如何挑选政信信托，想要了解到更多信托知识可以到“进元财富”官网查看。